SEC zavádza dočasnú výnimku pre obchodovanie tokenizovaných akcií
Americká SEC vydala podmienenú dočasnú výnimku, ktorá má umožniť obmedzené obchodovanie tokenizovaných akcií NMS na vybraných blockchainových platformách.
SEC výnimka tokenizovaných akcií vytvára dočasný regulačný režim pre obmedzené obchodovanie akcií NMS reprezentovaných tokenmi na vybraných onchain platformách. Americká Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) podľa vlastného oznámenia vydala príkaz s podmienenou výnimkou z definície „exchange“ podľa zákona Exchange Act pre tzv. Tokenized Securities Venues (TSV).
Nejde o všeobecné oslobodenie pre kryptomeny, ani o pravidlá platné pre všetky tokenizované aktíva. Opatrenie sa vzťahuje na konkrétny a obmedzený typ obchodovania s tokenizovanými akciami NMS, teda akciami zaradenými do amerického National Market System.
SEC výnimka tokenizovaných akcií má obmedzený rozsah
Podľa CoinDesk má režim trvať päť rokov. Token pritom nemá byť iba cenovou reprezentáciou alebo syntetickým produktom naviazaným na hodnotu akcie. Má reprezentovať vlastníctvo podkladovej akcie vrátane príslušných práv akcionára.
Práve tento prvok odlišuje rámec od modelov, pri ktorých používateľ získava len ekonomickú expozíciu voči akcii. Z dostupných informácií vyplýva, že SEC spája výnimku s podmienkami určenými pre TSV. Úplný text príkazu a všetky detailné kritériá však zatiaľ nebolo možné nezávisle preveriť v primárnom dokumente: pôvodná URL tlačovej správy SEC pri priamej kontrole vracala chybu 404.
SEC už v marci 2026 verejne hovorila o príprave inovačnej výnimky, ktorá mala uľahčiť obmedzené obchodovanie určitých tokenizovaných cenných papierov. Septembrový krok tak nadväzuje na skôr avizovaný zámer regulátora vytvoriť priestor pre testovanie takejto trhovej infraštruktúry.
Cesta pre onchain obchodovanie, nie deregulovaný trh
Axios nezávisle potvrdil, že nová regulačná výnimka otvára cestu obchodovaniu tokenizovaných amerických akcií na blockchainových platformách. Význam opatrenia spočíva v tom, že poskytuje dočasnú regulačnú cestu pre tento model namiesto úplného vyňatia z pravidiel trhu s cennými papiermi.
Podmienený charakter výnimky znamená, že nejde o trvalý zákonný rámec pre tokenizované akcie. Rozsah konkrétnych povinností TSV, podmienky zapojenia platforiem či prevádzkové pravidlá budú jasnejšie až po zverejnení úplného príkazu SEC.
Čo zatiaľ nie je potvrdené
- Nie je nezávisle potvrdené, ktoré konkrétne platformy splnia podmienky TSV.
- Nie je známe, kedy prípadní prevádzkovatelia reálne spustia obchodovanie.
- Nie je potvrdený presný proces ani lehota verejných pripomienok, na ktoré odkazoval titulok oznámenia SEC.
Nasledujúce informácie by mali priniesť zverejnenie úplného príkazu a prvé oznámenia platforiem, ktoré budú chcieť režim využiť. Dôležité budú aj stanoviská emitentov akcií, búrz a investorov k tokenizácii akcií tretími stranami, ako aj prípadné následné pravidlá SEC, ktoré by dočasnú výnimku nahradili alebo rozšírili.
Zdroje
- U.S. Securities and Exchange Commission – Dodané oznámenie SEC uvádza vydanie dočasnej podmienenej výnimky pre TSV; pri priamej kontrole však stránka nebola dostupná.
- SEC.gov – Capital, Choice, and the Pursuit of Happiness: Remarks at The SEC Speaks in 2026 – Potvrdzuje, že SEC v marci 2026 pripravovala inovačnú výnimku pre obmedzené obchodovanie určitých tokenizovaných cenných papierov.
- CoinDesk – Nezávisle opisuje päťročnú podmienenú výnimku, rozsah pre tokenizované akcie a požiadavku na reálne akcionárske práva.
- Axios – Nezávisle potvrdzuje nové oslobodenie SEC pre blockchainové obchodovanie tokenizovaných amerických akcií.
Overené a aktualizované: 17. 09. 2026 15:20
