Bank of Korea skúmala väzby stablecoinov na devízový trh

Stablecoiny a devízový trh spojila Bank of Korea vo výskumnej štúdii zverejnenej 3. septembra 2026. Centrálna banka analyzovala väzby medzi dolárovými stablecoinmi a kurzami miestnych mien po zavedení obchodných párov fiat meny so stablecoinom na burze Binance.

Podľa zistení Bank of Korea bol pri menách s takýmto párom vyšší stablecoinový prémiový rozdiel spojený so štatisticky významným oslabením príslušnej miestnej meny voči americkému doláru. Práca však neznamená, že každý nákup dolárového stablecoinu automaticky vedie k poklesu kurzu domácej meny.

Stablecoiny a devízový trh: význam obchodných párov

Štúdia s názvom Stablecoin–FX Linkages: Evidence from Fiat–Stablecoin Pair Listings on a Global Exchange sleduje situáciu po zaradení párov medzi miestnymi menami a stablecoinmi na globálnej burze Binance. Stablecoinový prémiový rozdiel vyjadruje odchýlku ceny stablecoinu od jeho referenčnej hodnoty v danom lokálnom trhovom prostredí.

Pri existencii priameho páru sa podľa BOK silnejší nákupný tlak po dolárovom stablecoine môže premietnuť nielen do prémie, ale aj do devízového trhu. V analyzovaných prípadoch preto vyššia prémia štatisticky súvisela so slabšou miestnou menou voči doláru.

Výskum rozlišuje tento mechanizmus od situácie na trhoch, kde daný fiat–stablecoin pár nie je dostupný. Práve štruktúra obchodovania je podľa výsledkov dôležitá pre to, kde sa tlak z dopytu prejaví.

Won v skúmanom nastavení bez významného kurzového efektu

Pre meny bez príslušného obchodného páru, medzi ktoré v skúmanom nastavení patril aj juhokórejský won, BOK nezistila významný vplyv nákupného tlaku na devízový kurz. Tlak sa prejavoval predovšetkým rastom stablecoinového prémiového rozdielu.

Nejde však o záver, že won je voči podobnému prenosu trvalo izolovaný. Bank of Korea uviedla, že väzba by sa v Južnej Kórei mohla posilniť, ak by sa zmenila štruktúra trhu. Ako príklady spomenula širšiu účasť firiem a zahraničných investorov.

Prečo sú dolárové stablecoiny relevantné pre devízový trh

Ich dopyt môže mať za určitých podmienok aj devízový rozmer. Ak je domáci kryptotrh priamo prepojený s globálnymi tvorcami trhu prostredníctvom párov fiat meny a stablecoinu, vzniká možný kanál pre cezhraničné kapitálové toky.

Zistenie BOK preto podporuje obavy regulátorov, že dopyt po stablecoinoch krytých dolárom môže za určitých trhových podmienok prenášať tlak aj na kurz miestnej meny. Téma sa týka pravidiel obchodovania, devízovej likvidity aj návrhu regulácie stablecoinov.

Štúdia neoznamuje nový regulačný krok ani zásah Bank of Korea do trhu. Ide o výskumnú analýzu, ktorú centrálna banka uvádza ako podklad pri tvorbe politík.

Čo bude dôležité sledovať

• či Bank of Korea alebo ďalšie kórejské úrady predložia konkrétne návrhy pre stablecoiny a prístup zahraničných či firemných účastníkov na kryptotrhy,
• či nezávislé výskumy potvrdia rozsah pozorovaného efektu na iných burzách a pri ďalších menách,
• zmeny v dostupnosti obchodných párov medzi fiat menami a stablecoinmi na veľkých globálnych burzách.

Výsledky nemožno bez ďalšieho preniesť na všetky meny, krajiny či obchodné platformy ani z nich vyvodzovať budúci vývoj kurzu wonu. Ukazujú však, že konkrétne usporiadanie kryptotrhu môže byť podstatné pri skúmaní vzťahu medzi stablecoinmi a devízovými kurzami.

Overené a aktualizované: 06. 09. 2026 15:21